2015通缩会来吗专家称价改有助物价跌得慢点

2015通缩会来吗：专家称价改有助物价跌得慢点

通胀通缩平衡术，2015年你不可忽视的“价改时间”

通缩会来吗？貌似有可能。

国家统计局2015年1月9日发布的数据显示：2014年12月CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%，全年同比上涨2%；PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%，2014年全年下降1.9%。尤其PPI已经陷入连续34个月的负增长。

国家统计局解读2014年12月数据主要受油价连跌影响大。受访业界专家对《中国经营报》记者称，12月份通胀低位徘徊的原因主要是总需求不强和油价下行，并且未来CPI还有下行压力，而物价处于低位正是推进价改好时机，因为在物价偏弱时推进价格，有助稳定物价，避免通缩。

2015年1月4日，国家发改委对外宣布，放开24项商品和服务价格，下放1项定价权限。这也是2014年11月份国务院常务会议宣布推进价格改革以来放开和下放的首批价格。

从防通胀到防通缩

“12月份工业生产者出厂价格环比下降主要是受国际油价连续大幅度下跌的影响。从影响程度看，成品油、石油和天然气、化学原料和制品分别影响12月工业生产者出厂价格总水平下降约0.2、0.1、0.1个百分点，三者合计影响约0.4个百分点，占总降幅的67%左右。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称。

“房地产投资持续回落、基建投资稳而不强是PPI降幅扩大的主因。”民生证券分析师对此表示，过去，工业品的产能通常跟随房地产和地方基建扩张。然而，当房地产投资因人口和库存步入长周期下行，地方政府开始防范债务风险，工业品产能过剩压力随即凸显。需求端长周期不见好，若过剩产能不能被有效出清，工业品价格将持续负增长，至少在今年还看不到拐点。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军接受记者采访时表示2014年12月物价仍在低位运行，并且PPI降幅进一步扩大，表明通缩迹象正逐渐显现：以油价为代表的大宗商品下跌不仅影响到上游的工业品价格，也影响到相关下游的产品价格。

统计局数据显示，在30个主要工业行业中，7个行业产品价格环比上涨，4个行业持平，19个行业下降。石油和天然气开采、石油加工、化学原料和化学制品等行业出厂价格环比下降。

国际油价自2014年下半年以来一路走低。新年伊始，油价跌势更是加剧。

1月5日，纽约原油期货价格盘中一度跌破50美元/桶，创下2009年4月以来的收盘新低。截至当日收盘，美国NYMEX 2月原油期货价格报收50.04美元/桶；盘中交易低至49.95美元/桶，而 ICE布伦特2月原油期货价格则报收53.11美元/桶。

“2015年担忧的应该是通缩风险。虽然下半年因为翘尾因素存在CPI可能略走高，但全年整体物价不会很高。”王军对记者称。

他分析，首先是经济增速放缓，进入中高速发展阶段，不会很快反弹；其次，以原油为代表的大宗商品价格大幅下跌，将带动全球面临通缩风险；再次，劳动力成本上涨效应将会减弱，对CPI推动效果有限；最后，猪价上，由于生猪存栏等原因也不支持猪价过快上涨。

经济学界一般认为，当CPI连续3个月以上或连续两个季度出现负增长，可以认定为出现通货紧缩。但国家统计局原总经济师、国务院参事姚景源近期接受媒体采访时表示：“从目前的数据看，我们还没有陷入通缩。不过，2012年下半年以来PPI持续下降，2014年11月CPI只有1.4%，2015年CPI有可能出现负增长，因此我们确实要高度警惕通缩压力。”

改革开放以来，我国在1998年至1999年、2002年、2009年出现过三次通缩，主要是受到外部冲击或突发事件的影响，导致出口急剧下降，加之内需不足，国内产能过剩。但这几次通缩时间都很短暂。“虽然2008年出现过通缩现象，但国家出台了稳增长措施，数据不久就回暖了。”民生证券宏观研究员李奇霖向记者介绍称。

姚景源则认为，当下的通缩压力与以往不同。虽然也受到出口不足的影响，但更多是“三期叠加”的结果，是过于依赖投资拉动经济增长的结果，是经济结构不合理所累积矛盾的集中爆发，更是经济步入新常态后不得不解决的问题。

上述民生证券分析师指出，未来CPI还有下行压力，尤其是考虑到2015年上半年资源品价格和2014年上半年所对应的基数差距，且经济总需求也暂时看不到环比改善的增量。

在他看来，这意味着货币还有宽松空间，但在强势美元的大周期下，货币宽松的力度却要警惕资本流出—抵补基础货币缺口—贬值预期增强—资本加剧流出—更大的基础货币缺口恶性循环。

“货币宽松主要是为了缓解通缩压力之下的存量债务风险，一方面政府无意走老路，新常态下更注意调结构，财税改革也约束了地方政府肆意举债发展经济的行为；另一方面，人口和库存因素决定了房地产长期下行趋势已定，货币宽松也刺激不了很大的房地产投资的增量。”该分析师称。

价改有助稳定物价

在物价处于低增长通道之时，新一轮的价格改革适时起航。

历来价格改革通常引发部分产品和服务价格的抬升，但受访专家称，此轮实施的结构性改革对全局物价影响不大，并且目前物价处于低位，正是价格改革好时机。

2014年11月下旬以来，国家发展和改革委会同交通运输部等有关部门先后印发了8个文件，放开24项商品和服务价格，下放1项定价权限。其中包括4项具备竞争条件的铁路运输价格、国内民航货运价格和部分民航客运价格、港口竞争性服务收费等交通类服务价格。

对于价格改革，国人并不陌生。上世纪80年代也出现过价格改革，但在改革中曾导致短期内严重通胀。有资料显示，1984年第四季度开始，由于经济过热，导致1985~1988年的通货膨胀，货币超经济发行，引起物价大幅度上涨，1988年全国零售物价总指数上涨幅度达到18.5%，进而导致价格总水平大幅度上涨。

此轮价格改革是否会再度引发通胀反弹？

1月7日发改委价格司司长许昆林在接受媒体采访时表示：“我们放开的都是具备市场竞争条件的。目前市场多数领域供过于求，竞争实际上的结果就是物美价廉。”据他介绍，发改委已经对政府定价和政府指导价进行了一次全面梳理，明确了具备放开条件的价格，一共有50多项。

“今年我国将加快推进价格改革，再放开一批价格，下放一批定价权限，尽快修订政府定价目录。”许昆林说。

在王军看来，价格改革关系到民生，政府推进时往往比较慎重，而目前受经济增速放缓、国际大宗商品价格下降影响，我国正处于低通胀水平，价格改革迎来了好时期。

“价格改革在物价低位时进行比较好。近几年来物价都处于低位，是价格改革好时机。”中国社科院经济所经济增长理论研究室主任刘霞辉接受本报记者采访时称。

多数受访人士称，目前进行价格改革不会导致明显的价格上涨。因为PPI已连续34月下跌，近几年来物价都走低。虽然价格会抬升一些物价，但只是结构性改革，对全局影响不大，因而对CPI指数影响也不会太大。

王军对记者称，虽然价格改革有一点助涨物价作用，但在目前整体物价比较疲软下，整体影响不大。并且，通过价改也有助物价跌得慢点，进而稳定物价。

“结构性改革不会导致全局价格大幅上涨。”刘霞辉亦对记者表示，现在国际能源价格走低，尤其国际油价，在此带动下，煤炭等能源价格也上不去，因而相关企业的价格改革不会引起太大的价格波动；同时，也不会引起供需太大变化，因为需求相对稳定，供给端价格发生变化会导致成本下降，而成本下降价格弹性就凸显出来。

2014年11月15日召开的国务院常务会议，部署加快推进价格改革，更大程度让市场定价。会议指出，以逐步有序的方式，改革能源、交通、环保等价格形成机制，疏导价格矛盾，稳步放开与居民生活没有直接关系的绝大部分专业服务价格。

受访人士预计，2015年电力、铁路等领域价格改革都有望获得进一步推进。

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