2015通缩风险大央行或两次降息三次降准

2015通缩风险大 央行或两次降息三次降准

1月14日，汇丰银行经济研究亚太区常务总监兼联席主管、大中华区首席经济师屈宏斌在2015汇丰全球经济展望年会上表示，中国经济当前的新风险，也是最大的风险，在于通缩的进一步显现，需要政府通过货币政策宽松加码、 更积极的财政政策及投融资提供改革措施加速来控制，并预计年内将有两次幅度为25个基点的对称性降息，以及至少三次幅度为50个基点的降准。

通缩压力来袭

屈宏斌分析称，2014年年初以来，中国经济出现经济增速和通胀双双超预期回落的趋势，而通胀率回落的幅度比经济增长回落幅度大，行业设备利用率和产能利用率低于正常水平，劳动力市场出现不充分就业的迹象，说明这轮放缓不仅有结构性因素，更有需求因素。总需求的放缓快于总供给的放缓，出现了通缩的苗头或趋势，这种趋势需要及时遏制，否则会使得经济进入更难的通缩状态。

国家统计局1月12日发布的最新统计数据也显示：2014年12月，全国居民消费价格指数(CPI)同比增长1.5%，已连续4个月徘徊在“1时代”；同期工业品出厂价格指数(PPI)同比下降3.3%，降幅进一步扩大。

对于宏观经济的表现，屈宏斌不久前在《巴伦周刊》上撰文预测，鉴于房地产市场持续滑坡且工业活动有减弱迹象，汇丰将2015年国内生产总值(GDP)增长预期从7.7%下调至7.3%，将2016年GDP增长预测从7.6%下调至7.4%。汇丰还将2015年和2016年通胀率预期分别从2.9%和2.7%下调至1.8%和1.9%。

三招措施应对

“抗通缩应该成为今年政策领域的最大挑战。有三个解决办法，第一是货币政策更加宽松，第二是财政政策更加积极，第三是加速投融资体制的改革。”屈宏斌表示。

对于货币政策房，屈宏斌预计：“2015年将有两次25个基点的对称性的降息，至少有三次50个基点的存款准备金率的下调。”对于货币政策，屈宏斌表示：“盘活4万亿元财政系统的存量资金，从而支持民生领域相关的日常支出以及投资基建，不失为财政政策更为有力的抓手。”为在投融资体制改革方便，屈宏斌分析：“加速推进投融资体制改革有利于实体经济的发展。尤其是针对地方政府基建的投融资机制改革，比如通过市政债替代平台债，包括对P2P新政策的发布和推出，这一系列的举措都对未来缓解通缩压力至关重要。利用好现有的空间，还是有望把通缩压力适当控制住，从而使中国经济保持在7.3%左右的经济增速。”

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