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水泥行业底部逐渐显现只欠政策春风-【新闻】

发布时间:2021-05-24 07:26:51 阅读: 来源:滤料厂家

水泥行业:底部逐渐显现 只欠政策春风

经过前期的大幅调整,水泥板块的估值处于相对安全的区间,部分企业的吨市值低于重置成本,产业资本开始积极介入,水泥股中长期投资价值显现。

行业核心观点:经过前期的大幅调整,水泥板块的估值处于相对安全的区间,部分企业的吨市值低于重置成本,产业资本开始积极介入,水泥股中长期投资价值显现。对需求的悲观预期压制水泥股的估值修复,宏观政策放松节奏成为布局水泥股的关键因素,政策放松的时点和力度将影响固定资产投资,进而影响水泥需求。虽然中央屡屡释放出“微调”信号,但还未出现市场期望的实质性放松,暂时维持“同步大市”评级。

投资要点:估值处于相对安全的区间,产业资本积极介入预示中长期底部出现。经过前期大幅调整,水泥板块PE、PB以及PE溢价率均处于历史底部,PB溢价率处于历史中枢水平,部分企业吨市值低于重置成本,大股东增持频现。产业资本对短期利益关注较低,善于把握左侧投资点。

2012年初水泥价格同比降11.51%,预计一季度盈利负增长。房地产投资增速下滑短期难以扭转,基建投资增速触底企稳,需求低迷导致行业景气继续下行,预计最早二季度需求将有所好转,三季度出现盈利拐点。

政策未出现实质性放松,维持“同步大市”评级。通胀持续下行,政策放松预期增强,虽然中央屡屡释放出“微调”信号,但未出现市场期望的实质性放松。政策放松的节奏成为布局水泥股的关键因素,预计下半年的政策环境好于上半年。

建议关注以下几类水泥公司:(1)所处区域水泥行业景气上行或高景气度有望延续的公司,推荐冀东水泥(000401)、亚泰集团(600881)、金隅股份(601992);(2)具备估值优势,中长期投资价值获产业资本认同的公司,推荐华新水泥(600801);(3)受益于西南、西北市场整合,市场占有率将进一步提高的公司,推荐海螺水泥(600585)、四川双马(000935)。

风险提示:房地产投资增速急剧下滑,铁路项目复工进度缓慢,水泥价格大幅下跌,水泥生产线审批全面放开。

(中国水泥网 转载请注明出处)

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