当经济寒流中输配电设备市场的体温

经济寒流中输配电设备市场的体温

编者语：位居20世纪对人类社会生活影响最大的20项工程技术成就榜首的电力系统在这次危机中地受到了巨大冲击。2009年5月，国际能源署(IEA)指出，2009年全球的电力需求将减少3.5%，这是自1945年以来的首次电力需求下降。2000年至2006年，全球电力需求增长了近四分之一，2007年增长4.7%，在危机爆发的2008年电力需求也增长了2.5%。

美国《时代》周刊12月8日公布了年度十大，由美国次级抵押贷款危机引起的全球70年来最糟糕的经济危机位居榜首。2008年全面爆发的这次经济危机对世界经济造成了严重的后果，世界第一大经济体美国失业率猛升至10.2%，达1983年以来最高水平。通用电气作为美国道.琼斯工业指数自1896年设立以来唯一至今仍在指数榜上的公司，是美国乃至全球商业史上最成功的企业之一，在这次危机中受到了重创。2009年3月4日，通用电气股价最低为5.87美元，创下笔者能找到最早股价的1962年以来的最低点，不到21世纪以来最高股价53.55美元的11％，市值从最高时的5700多亿美元下降到仅为625亿美元。如此严重的危机对人类生活的各方面都带来了严重的影响，作为人类社会最复杂系统的电力系统实现多渠道融资也受到了巨大的冲击，特别是其中的输配电技术供应商接受了严酷的洗礼。电气观察者肖吉德通过具体有数据对输配电市场的温度进行了不精确的测量。

电力系统难得的悠闲时光

位居20世纪对人类社会生活影响最大的20项工程技术成就榜首的电力系统在这次危机中地受到了巨大冲击。2009年5月，国际能源署(IEA)指出，2009年全球的电力需求将减少3.5%，这是自1945年以来的首次电力需求下降。2000年至2006年，全球电力需求增长了近四分之一，2007年增长4.7%，在危机爆发的2008年电力需求也增长了2.5%。

最近公布的2009年上半年用电量的数据基本证实IEA的预测。全球第一大电力消费国美国2009年上半年电力消费总量同比下降了4.4%，全球第二大电力消费国中国从2008年10月开始全社会用电量出现负增长，2009年上半年用电量同比下降2.2%。美国和中国的电力消费2008年占全球的38.5%，2002年到2007年中国发电量增长量占世界的比重高达43.7%。中国和美国2009年上半年用电量的下降情况表明了这场衰退的严重性确实非同一般，人类从19世纪下半叶开始不懈努力建造的庞大电力系统绝对少有地遇上了闲置时光。

电力系统的闲置可能给电气装备供应商带来空前的冲击，这包括为建设电力系统做出重要贡献的通用电气，当然给通用电气带来如此重创的主要是其金融业务。2009年前三个季度，通用电气5大业务部门的收入为1144亿美元，同比下降15.1%，其中第一大业务资本金融收入为381亿美元，下降27.1%，比重由38.8%下降到33.3%，资本金融部门利润同比下降了73.6%，占五大部门利润的比重由上一年的38.1%下降到14.4%，这对公司的股价造成了极大的杀伤力。和电力系统直接相关的两大部门业务受到了不同程度的冲击。2009年前3季度，以全球第一大的发电主设备为主业的能源基础设施部门的收入为267亿美元，同比下降1.6%，但部门利润同比上升了14%为46.5亿美元，这成为通用电气在危机时刻的明星业务。包括输配电业务在内的消费和工业业务2009年前3个季度的收入为72亿美元，同比下降20.3%，部门利润下降19.8%，仅为2.64亿美元。消费和工业业务是通用电气五大部门中最小的，成长性和赢利能力较差，近期正在考虑剥离。

前景的极大不确定性造成了企业市值的大幅波动。12月9日，通用电气的收盘市值为1667亿美元，相比3月4日的最低点已上升了1.7倍，最近52周内股价的最高值是最低值的3.1倍。

这次危机对通用电气造成和创伤会需要相当长的时间来恢复，也许永远也不可能超越以前的最高峰了。

就在全球与这次严重的经济危机搏斗时，以培养全球500强CEO闻名的通用电气又为全球电气设备供应商提供了一位全球500强CEO。2008年9月1日，通用电气高级执行委员会成员、通用电气医疗集团CEO昊坤(JosephHogan)正式加入ABB，出任这家全球领先的电力、自动化技术和全球最大输配电设备供应商的CEO。时年51岁的这位美国人对ABB员工说：“能担任ABB的首席执行官，我感到非常荣幸。我非常认同ABB为帮助客户提高能源效率和工业生产率所做出的努力。我希望与ABB领导团队一起，带领公司创造下一阶段的发展与辉煌。”在ABB创造新的辉煌也许将是昊坤一生中最重大的挑战。

2008年10月23日，ABB发布了昊坤出任CEO以来的第一次业绩。昊坤指出，ABB销售额、赢利和现金流在第三季度强劲增长，现在谈论近期金融市场动荡在短期内对ABB的市场会造成什么影响还为时过早。ABB的运营优势、灵活性、领先的技术、优秀的业绩和健康的财务报表都使ABB可以很好地应对更加严峻的市场形势。ABB集团2008年前三个季度的业绩确实相当不错，订单同比增长22.1％达到311亿美元，收入同比增长25.9％达到258亿美元，息税前利润增长42.2％为40.9亿美元，息税前利润率上升1.8个百分点达到15.9％。这样的业绩确实令业内外人士为之侧目。

一年后的2009年10月29日，在ABB发布的2009年第3季度业绩时，昊坤深切地体会到了这次经济危机的厉害。ABB集团2009年前三个季度订单为235亿美元，同比下降24.4％，收入同比下降10.6％为230亿美元，息税前利润下降18.7％为33.3亿美元，息税前利润率下降1.5个百分点为14.4％。2009年第三季度的订单和收入都是同比两位数的下降，不见起色。到12月9日收盘，ABB的市值为409亿美元，股价为17.91美元，而52周内的最低值为10.88美元，最高值为22.01美元，52周内振幅为202%。

同为电力系统领先供应商的西门子在这次危机中也受到了严重的挑战，股价出现了大幅的波动。12月9日，西门子的市值为776亿美元，股价为89.57美元，52周内的最低值为47.53美元，最高值为103.08美元，52周内振幅为217%。

输配电供应商逆境觅光明

作为电力系统的核心组成部分，输配电系统经过100多年的长足发展已形成了一张覆盖全球的络，同时一批实力强大的输配电设备供应商逐渐成长起来。成熟的全球输配电市场集中度相当高，ABB、西门子和阿海珐这3家来自欧洲的世界前三大输配电巨头占全球市场份额接近一半。这次严重的经济危机让新的大型电力基础设施项目减少和新产能投资减少，输配电设备的订单大幅萎缩，这给输配电设备供应商带来了空前的挑战。

全球输配电市场格局的最大变化源起于世界第三大输配电供应商阿海珐。2004年1月，在世界民用核电领域排名第一的阿海珐公司以9.2亿欧元收购陷入财务困境的阿尔斯通输配电业务，成立了AREVA输配电公司，成为全球第三大输配电供应商，业务规模约为30亿欧元。

经过了一段磨合期后进入了较快的发展阶段，并从一个亏损的公司发展成为一个赢利的业务。2006年AREVA输配电销售收入同比增长15.9%达到37.24亿欧元，运营利润从2005年的亏损6100万欧元转为赢利1.91亿欧元。AREVA输配电受这次经济危机的影响并不严重，2009年前3季度订单同比下降13.6%为39.2亿欧元，收入同比增长12.4%为检车锤38.8亿欧元，上半年的运营利润从2008年的2.53亿欧元下降到2009年的1.86亿欧元。

11月由于新材料研发与产业化开发难度大、周期长、成功率低、市场开发本钱高30日，阿海珐监事会宣布决定与阿尔斯通和施耐德电气进行排他性谈判，商讨收购阿海珐输配电业务事宜。阿尔斯通将接手阿海珐输配电业务中的输电业务（约占其业务的三分之二），约占阿海珐输配电业务三分之一的配电业务则将由施耐德电气经营。阿海珐输电业务的员工将在阿尔斯通内部组成与电力和轨道交通并驾齐驱的第三个业务部门。通过巩固具有很强互补性的中压团队，施耐德电气将创建“能源”这一全新的业务部门，将创造46亿欧元的销售额。占阿海珐股份超过90%的法国政府早就考虑出售输配电业务，以部分满足融资110亿欧元支持核电压水反应堆的研发计划，监事会6月30日让管理层出售输配电业务，来自法国的阿尔斯通与施耐德电气联合体以40.9亿欧元取得初步成功。美国的通用电气和日本的东芝也对阿海珐输配电业务提供了具有竞争性的报价，但没能成功。

作为全球第一大输配电供应商，ABB在全球输配电领域的领先地位在21世纪一直在进一步的巩固。ABB输配电业务收入从2002年的68亿美元上升到了2008年的188亿美元。在2009年，经济危机给长期高速增长的ABB输配电业务造成了明显的冲击，基本上从两位数的增长变为两位数的下降。2009年前三季度，ABB输配电的订单为142亿美元，同比下降了16.1%，销售收入为128亿美元，同比下降6.7%，息税前利润为18亿美元，同比下降13.1%，息税前利润率由上年同期的15.1%下降为14.1%。2009年第三季度各项指标的下降幅度都有所减弱。

西门子作为全球第二大输配电供应商，自20这个规则可用于考察系统改变后的情况04年以来收购传奇电气和VATECH输配电业务后实力得到了空前的加强。2003年财年(截止当年9月30日)西门子输配电的订单为35.86亿欧元，销售收入为33.99亿欧元，集团利润为2.07亿欧元。到2006财年，西门子输配电的订单增长了151.7%达到90.25亿欧元，销售收入增长159.5%为88.19亿欧元，集团利润上升40%达到2.89亿欧元。刚结束的2009财年，西门子输配电的业务也受到了经济危机一定程度的冲击，全年订单为93亿欧元，同比下降了14%，销售收入为95亿欧元，同比增长8.6%，息税前利润为11.2亿欧元，比一年的9亿欧元有较在幅度的上升，息税前利润率为11.9%，比上一年提高了1.6个百分点。截止9月30日的最近一个季度，西门子输配电订单同比下降13.5%，收入也出现了3.8%的下降，说明最新的市场形势还是比较严峻。

施耐德电气将有机会获得阿海珐10多亿欧元的中压配电业务，但公司目前业务分类的配电业务与输配电业务中的配电有差别。在目前施耐德电气分类的配电业务也受到了经济危机的明显影响，2009年配电业务在第3季度的收入为23亿欧元，同比下降14.5%，其中低压以及项目和服务领域的趋势较好，中压领域的市场状况则较为困难。

2009年前3季度，施耐德电气的配电收入为68亿欧元，同比下降13.5%。

其他众多的输配电供应商也受到了程度不同的冲击。

展望未来，全球输配电市场正面临一些难得的发展机会。全球走出此次经济危机的速度大大超出了预期。2009年前11个月，中国发电量达32916亿千瓦时，同比增长5.2%，其中11份发电量为3234亿千瓦时，增速达到了惊人的26.9%，大大超出了IEA前期的预测。实际上中国的输配电市场受此次危机的影响极小，成为全球领先输配电供应商先进技术的最具吸引力的应用市场，当然中国本土的供应商也获得了特别好的发展机会。中国本土领先的输配电供应商特变电工2009年前三季度实现营业总收入107亿元，同比增长20.7%，实现利润总额14.5亿元，同比增长39.62%，实现净利润12.6亿元，同比46.4%，12月9日市值达434亿元，发展势头相当强劲。一批中国本土的输配电企业正成长为全球最具活力和成长力的输配电设备供应商。

以风电和太阳能为代表的新能源的超常规发展对电建设提出的巨大需求推动了输配电市场的大发展。更重要的是智能电的建设已被认为是世界走出这次危机的最大动力之一，给输配电企业带来了无限的商机，更吸引了IBM、GOOGLE等信息技术巨子的大力投入。

可以说全球输配电市场的前景甚为光明，其中中国将是未来市场发展的最主要源泉。昊坤带领的ABB集团在输配电领域拥有足够的领先优势，完全有可能借此良机创造一个更耀眼的辉煌，市值被GOOGLE和微软等小字辈超越的通用电气也有机会借此实现复兴。也许更多的机会将属于中国本土的输配电企业，几家世界级的企业会在5年内涌现，特变电工、西电电气、国电南瑞、正泰电气等都有机会。