高超投资快报热钱加速涌入不宜过度看空

高超投资快报：热钱加速涌入不宜过度看空

高超投资快报：热钱加速涌入不宜过度看空 更新时间：2010-9-20 6:32:07 　　官方最新消息显示，继4月份我国外汇占款增量超过2800亿元创年内天量后，8月份我国新增外汇占款达到2430亿元，创出年内次高，也创出近4个月来新高。《投资快报》宏观分析小组认为，在本币汇率升值预期持续上升及热钱显著回流的背景下，央行后续调控更可能祭出上调存款准备金率的政策而非加息，因为后者会进一步加大本币升值压力，并引发热钱进一步流入。

2005-2007热钱回流场景重现？

央行最新公布的数据显示，截至2010年8月份，我国金融机构外汇占款达210368亿元，较7月份新增2430亿元。这是近4个月来我国月度新增外汇占款首次突破2000亿元。根据商务部公布的数据，8月份我国贸易顺差为200亿美元，远低于7月份的287亿美元，但在贸易顺差增量骤降30%的同时，外汇占款却出现了20%的大幅增加。贸易顺差与外汇占款截然不同的走势，让热钱流动的方向显露无疑。

业内专家认为，外汇占款数据的变化，凸显出当前流入我国的短期国际资本流动正呈现由出转入格局，热钱流动出现拐点。众所周知，本币长期升值的预期是吸引境外热钱流入的一个主要原因，这种场景在2005年汇改之后的较长一段时间内持续存在，并成为推动国内股市持续上涨的一个重要推手。当前人民币升值预期重新走高，使人觉得汇率局面与几年前有些似曾相识的感觉。

准备金率上调重要性大于加息

《投资快报》宏观分析小组认为，历史经验表明，因本币升值预期导致的外汇占款显著增加将导致央行动用更多的手段来加以应对。其中，公开市场操作的频率和力度很可能显著增加，更为重要的是，存款准备金率上调的可能性和必要性在加大。

我们注意到，最近的一次存款准备金率上调发生在今年5月，此次上调之后，大型金融机构法定存款准备金率达17%。尽管该准备金率水平已逼近历史高位，但在外汇占款快速上升的背景下，我们认为存准率仍有进一步上调的空间。

反观利率政策，我们认为后续上调的空间和频率均受到制约。一方面，外围经济明朗度欠佳，外需复苏的持续性存疑，经济的基本面不支持大幅加息。另一方面，加息将增大热钱流入的意愿，并加大人民币升值的压力，这与央行调控的立场相左。中期看，我们建议广大读者重视本币升值预期对证券市场的影响，过度看空A股后市并不足取，同时，B股、H股也很可能连带受益。

鄂州不育哪个医院好

清远治疗妇科疾病哪家好

治疗妇科炎症哪家好