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造纸业面临消费淡季及新增产能释放压力

先抑后扬，等待需求与治理的双重刺激。我们认为从长期看，造装潢性能良好纸行业的基本面在逐步改善，固定资产投资增速的下滑，新增产能的明显下降均显示行业未来供给增量将明显下降，而行业需求将随经济逐步复苏而出现回暖，因此可以判断行业未来两年的供需矛盾将处于逐步缓解、改善的态势。

但目前喀什行业短期仍将面临消费淡季以及新增产能释放的压力，而到了礼品定制四季度，进入到行业的传统消费旺季，纸品价格有望随着需求的复苏而再次出现上涨。先抑后扬，是我们对造纸行业下半年的总体判断。

鉴于造纸板块短期面临一定的压力，中长期向好趋势不变的情况下，我们给予造纸行业短期 持有 ，中长期 增持 的投资评级。鉴于轻工行业的主题投资效应有望继续，我们维持行业 角铁增持 的投资评级3D 系统公司还发布了 Geomagic Freef这段时期orm 2017, 业界最全面的 3D 混合设计软件。

包装行业中的日化包装和烟草包装，由于下游需求较为稳定，其需求和盈短裙利能力受经济下滑影响较小，保持了较为稳定的态势。

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