外资投行突然唱多两面背后有猫腻
A股经过连续反弹,最高涨幅超过一成也是不争的事实。而值得注意的是,随着股指上攻动能的逐步减弱,近期大盘出现高位滞涨迹象。而就在这一敏感期,近日高盛、花旗却再次唱多A股,其是真正看好A股未来,还是另有所图?《金融投资报》记者就此进行了采访。
高盛、花旗齐齐唱多
经历长达半年的调整,A股近期一改颓势出现连续反攻,时隔3个月后再次站上60日均线。由于股指放量反攻,市场做多信心快速恢复,反弹目标点位一再被抬高。但就在反弹陷入横盘震荡之际,外资机构开始加入唱多大军当中。
高盛本周发布报告建议买入中国股票。“我们建议做多中国股票”高盛策略师在一份最新客户报告中写道,市场本来就已消化了中国经济“硬着陆”的风险,现在政策松动带来的担忧情绪减缓以及经济再度加速的可能性,正逐步反映在市场中,这种趋势看起来还将延续下去。中国股票将受益于政策放松以及政府采取措施支持中小企业,未来几个季度中国经济增长将会接近趋势水平。
对于经济增速高盛也有所担心,高盛在报告中指出,发达市场动荡以及国内调控政策将导致经济增长放缓,应会在今年第四季度和2012年上半年进一步传导至企业盈利。但高盛同时表示,市场预测的下调已在预期之中,并且市场价格已消化了相关因素。鉴于此,高盛维持对中国企业股票表现将会领先的乐观看法。
高盛并非是唯一看好A股的外资投行。花旗分析师近日表示,中国股票很便宜,特别看好中国的银行、保险股,以及包括IT、非必需消费、原材料和能源在内的周期性股票。花旗指出,中国股票的市盈率较长期均值低34%左右,业绩增长势头虽放缓但依然强劲。花旗还列出了未来一年业绩增幅可能超过25%的中国个股,其中包括海螺水泥(600585)、中材国际(600970)、金隅股份(601992)、龙源电力和恒大地产等。
利益因素是主导
2010年11月12日,A股大幅反弹戛然而止。沪深两市纷纷下跌超过5%。值得玩味的是,在此轮暴跌之前,高盛分别向中国境内和境外客户提供了内容迥异的两份投资报告。
2010年11月11日,高盛对A股市场走势发表的看法是,市场大部分时间内低开高走,强势上行。技术面上,两市综指下方支撑依旧强劲,上行趋势没有改变。而同日,高盛却以邮件形式提示,近期中国央行连续性的货币政策,很可能引发加息预期,建议客户卖出手上获利的全部中国股票。
2009年4月28日,高盛持有工商银行(601398)H股首批解禁。但就在此前一天,高盛高华发布研究报告,上调中国银行(601988)股的评级,并将工行H股列入“亚太强力买入名单”。该报告明确表示,“在亚太银行股中继续相对看好中国银行股,并将对中国银行股的评级从中性进一步上调至积极。”然而,距离解禁期一个月之后,高盛最终选择出手,多等一个月令高盛多赚了逾30亿元。
“外资投行背后往往都有巨大的利益集团,”一位券商策略分析师对记者表示,“唱多做空,唱空做多的行为,其实在投行中并不少见。有些具有影响力的投行的一言一行都会对市场产生影响,而这正是利益集团看中的。2008年初高盛发布研究报告唱空A股。但证券登记结算中心当时公布的QFII账户显示,在"4·24"印花税行情启动前,QFII精准抄底。外资投行"两面"背后,往往都有巨大的利益因素在推动。”
九鼎德盛首席证券分析师肖玉航在接受记者采访时表示,“我也留意到外资投行看多A股。高盛唱多A股有他的依据,但是他们对国内环境并不太熟悉。高盛认为国内货币会相对宽松,但从现在情况来看,国内货币宽松比较难。其实外资投行看多做空的可能还是存在,很多国际投行在减持H股前,往往都会出面唱多,以便能顺利在高位出局。因此,在A股持续反弹后外资投行唱多,投资者需保持警惕。”
本土券商现看法分歧
在市场出现明显涨幅后,外资投行积极唱多,投资者是否该保持谨慎?这时券商又是怎么看待当前市场?
据统计,本周券商看多看平各占一半,无一看空。看多的华泰证券(601688)认为,市场在站上60日线后,大部分投资者已经开始跟进;尽管后市仍然需要政策面的配合,但市场大的方向仍是继续向好,投资者可对股市前景保持乐观态度。
申银万国则较为谨慎,其指出,在连续上攻后,大盘涨势趋缓。从目前看,本周市场在等待10月份CPI等经济数据的同时,将以冲高回落,围绕2500点震荡整理为主。不过总体看,由于宏观经济增速放缓,经济周期处于调整当中,大盘转势的可能性不大。
肖玉航认为,“A股还难言乐观,现在只能说是跌多了后的反弹。A股会围绕2500点来回拉锯,即将公布的经济数据尤为重要。市场对CPI数据比较乐观,通胀预期开始减弱。但其他数据可能就不会太乐观,个股分化将变得更为明显,部分股票可能会出现较大跌幅。”
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