净化股市从IPO开始

净化股市从IPO开始

证券行业的前途在哪里？如今，这样的疑问再次出现在资本市场。　　一位基金公司高管告诉记者，中国证券市场还有一个巨大的顽疾没有解决，那就是行政审批。“在一个供应量受控制的市场，最大的特点是供不应求。而取消新股发行的供给控制，对新股发行审核体制进行彻底改革，证券市场才能有希望。”他说。　　在目前的市场中，废止审核制，实行注册制被寄予了厚望。但是，市场反对的声音同样存在。燕京华侨大学校长华生说，如果现在搞注册制，中国有成千上万家企业可以马上注册上市，必然导致市场巨幅下跌和重新洗牌，用不了三天就会人人喊打。如果宣布审批改注册，市场一下子暴跌，自然想上市的企业就少了，但这巨亏是投资者自认倒霉还是由谁来补偿？所以，我们不能站着说话不腰疼。　　其实，目前的争论是很多人对注册制有误解，注册制是监管部门只对注册文件进行形式审查，监管部门拥有拒绝注册的权力，但拒绝注册得有理有据，实质性审核与形式审核最大的区别就在于，监管部门是否对公司的价值作出判断。　　如果实行了注册制，实质性审核是由交易所和中介机构来承担的。虽然注册制后，上市人接受证监会的程序少了，但保荐承销机构、会计师、审计师、律师事务所等中介机构的责任更大了，一旦发现上市公司违规造假就立即停牌退市，并且严惩造假者和没尽到责任的中介机构，罚以重金，以补偿受害者。　　显然，注册制需要其他配套制度的建设，比如司法追溯、赔偿机制、集体诉讼制度和退市机制，等等，这才是证监会应该着力做的。　　虽然政策设计者也有苦衷，但是许多市场人士认为，纵观改革的逻辑，其战略是支离破碎、零敲碎打的，是头痛医头脚痛医脚。改革没有抓住市场的牛鼻子：上市和退市。　　问渠哪得清如许，为有源头活水来。放开市场进入的门槛，去掉市场退出的门槛，先把这两步做到，就这么简单。　　用常识去思维，不要把问题想得太简单，也不能想得过于复杂。

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