未来宏观经济调控难度增大-【资讯】

发布时间：2021-07-15 16:48:57 阅读：次来源：滤料厂家

针对昨天公布的经济数据，野村证券中国首席分析师孙明春对记者表示，6月份经济活动普遍显示出增长动能，但通缩有继续恶化的倾向。他预期政策重心将会逐步从促进经济增长转移到防止流动性过剩和资产价格通胀上来。

孙明春认为，二季度实际GDP增速超过市场预期，标志着市场此前期盼的V型复苏已经开始。但CPI和PPI的双双下跌，意味着6月份通缩幅度超出预期，这可能会使通胀重现的时点推迟至11月份或12月份。同时，经济复苏强劲加上通缩持续时间延长，这给政策制定者带来了挑战。一方面，鉴于银行贷款（6月份年同比增长34.4%）和新开工固定资产投资项目计划的投资金额（今年头5个月年同比增长96%）骤增，政策制定者可能会开始担心在2010年及以后出现流动性过剩、投资过度以及资产价格通胀问题；另一方面，通缩的持续时间延长，反映出基数效应以及产能过剩和需求依然低迷的综合作用，可能会成为新的担忧，并使政策制定者们无法采取任何可能采取的、激进的紧缩政策。

孙明春认为，政府将会把政策重点从促进经济增长转移到防止投资过度和资产价格通胀上来，尽管只是以逐步的方式实现这一转移。他预期在未来几个月将会采取一系列具有针对性的紧缩措施，旨在控制银行贷款和固定资产投资增长，并给房地产和股票市场降温，只是这些措施可能较为温和。经济复苏强劲，通胀走低，流动性状况宽松以及政策环境温和，已经为资产价格泡沫的形成提供了条件。

(野村证券)